8月21日晚间，花费电子龙头歌尔股份（002241.SZ）披露2025年半年度汇报。汇报表明，上半年公司达成营业收益375.49亿元；达成归属于母公司净利润14.17亿元，同比增加15.65%；每股收益0.41元，同比增加13.89%。

汇报期内，歌尔股份业务结构优化，高毛利产品收益提升促进毛利率同比提升1.96个百分点至13.47%。单看第二季度，公司营业收益为212.45亿元，环比增加30.30%，归母净利润为9.48亿元，环比增加102.20%，盈利实力显著提升。

歌尔股份现金流充裕，汇报期内，货币资金达成201.79亿元，较24年年末提升15.53%，为业务进展和战略布局给予坚实的资金保证。

分业务看，花费电子终端在AI促进下，关于声学及微电子等零组件需求和技术规格均有提升，拉动公司精密零组件业务营收达76.04亿元，同比增加20.54%，毛利率23.49%，提升1.03个百分点。公司智能声学整机业务营业收益为83.24亿元，毛利率小幅提升至9.93%。精密零组件业务当做公司营收增速最快、毛利率最高的板块，展现出强劲的增加潜力。

依据Counterpoint 的《全球智能眼镜出货量追踪汇报》，得益于 Ray - Ban Meta 智能眼镜的强劲需求，另有小米、雷鸟科技（TCL - RayNeo）等新进入者另有若干较小品牌的加入，2025年上半年全球智能眼镜行当的出货量同比增加110%。在这一背景下，歌尔股份加码研发，重点投向XR光学、AI眼镜及智能穿戴等新兴智能硬件领域。2025年上半年，公司研发投入高达21.35亿元，占营业收益比重提升至5.69%。

真相上，歌尔股份自2012年开启布局VR/AR产业，其控股子公司歌尔光学是全球XR产业中的先行者和带领者，致力于VR、AR、微投影、汽车电子等领域的光学元件和模组的产品研发与制造。经过十余年积累曾经变成全球VR领域中高端产品出货量第一的生产公司，在全球产业龙头顾客中享有主导位置。

汇报期内，歌尔股份深度绑定国内外领先科技大厂，受益于智能眼镜等产品出货量提升，公司智能硬件业务达成营收203.41亿元，毛利率提升至11.51%，同比增加2.27个百分点。

伴随AI技术的渗透与“国补”方针支撑，当前花费电子产业整体复苏。歌尔股份保持“精密零组件+智能硬件整机”战略布局，经过收购香港联丰全资子公司强化核心零组件实力，夯实公司垂直整合实力。

歌尔股份凭借精准的战略布局与垂直整合实力，正加速卡位AI眼镜、VR/AR等高成长赛道。西南证券指出，公司曾经同多家智能眼镜顾客协作、对接，将来伴随终端放量，有望开启新一轮迅速成长周期。

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